特变电工：海外市场取得连续进展

　　事件：特变电工(600089,股吧)（600089）公布增发和重大合同公告，公司将以17.73元的发行价格，增发不超过15600万股，募集19.46亿元左右资金。公司与苏丹国家电力公司签署了《苏丹东部电网项目合同》，合同总金额9419万欧元，合同在32个月内完成。

　　点评：特变电工增发后公司将彻底解决产能瓶颈，进一步提高公司在行业内的竞争地位。公司连续国际大单的签订，显示出公司在海外市场的拓展上，已经取得了持续性的进展。我们认为17.73元的增发价格相对于2009年的估值水平，仍有较大的上涨空间，维持对公司“买入”的投资评级。（海通证券 (600837,股吧)詹文辉）

　　事件：宇通客车(600066,股吧)（600066）公告，2008年上半年度归属于母公司所有者的净利润较上年同期增长200%以上，照此推算，2008年上半年归属母公司净利润超过33,058.77万元，实现EPS为0.636元以上。

　　点评：客车销售大幅增长和转让房地产公司股权是公司业绩大幅增长的最主要原因，根据客车网的数据显示，上半年公司销售客车15274辆同比增长50%，预计本期客车业务实现收益0.27元/股较去年同期同比增长53%；期内公司向宇通集团出售绿都置业50.93%的股权，资产增值额为2.36亿元合每股0.34元，对公司业绩影响更为明显。

　　新兴铸管(000778,股吧)：利润增速低于收入增速

　　事件：新兴铸管(000778)上半年公司实现营业收入106.1亿元，同比增长70.6%，净利润3.56亿元，同比增长12.3%，每股收益0.30元。

　　点评：公司利润增长主要来自产量增长与税率下降。

　　公司盈利能力出现了下降。由于公司的原材料相当大的比重是基于市场价格采购，钢材价格的上涨并未带来盈利能力的提高。公司铸管产品由于销售周期长的特点，产品价格对于原材料成本具有滞后性，因此盈利能力在上半年出现了下降，但我们估计铸管盈利能力将在未来一段时间内有所回升。

　　由于人民币升值、出口退税的减少和运费的增加，公司铸管产品的出口几乎已经无利润。公司经营性现金流状况有所恶化，在收入增长70.6%的情况下，公司经营性现金流净额下降了33.4%，显示了公司现金状况比较紧张。

　　公司对于铸管行业的并购举动是值得肯定的。公司并购了新冶钢的铸管资产和川建管道公司，这有利于公司铸管生产规模的扩大。我们注意到公司高合金管和双金属管通过了部分验证，这为今后的市场开拓奠定了基础。我们维持对公司2008、2009、2010年每股收益0.55、0.63、0.66元的盈利预测。（安信证券 任琳娜）

　　海通证券：国际化发展战略逐步清晰

　　事件：海通证券（600837）公告，海通证券全资子公司海通资产管理(香港)有限公司和海通融资(香港)有限公司，近日分别获得香港证券及期货事务监察委员会（SFC）发牌，已可正式进行相关业务。

　　评论：随着海通(香港)金融控股有限公司旗下各子公司，在香港相继获得业务牌照，海通证券以香港为跳板，继而实现国际化的发展战略逐步清晰。

　　但由于海通(香港)金融控股有限公司旗下各子公司业务开展不久，短期内仍不能对海通证券业绩起到支撑作用，短期来看意义大于实质作用，另外随着美国次贷危机影响在全球的不断蔓延，国际化正面临诸多不确定性风险。

　　维持公司2008-2010年EPS分别为0.46元、0.65元和0.78元的预测